前回の「マキシミン基準（最悪に備える）」が守備の戦略だとすれば、今回の**「EMV基準」**は、投資家がポートフォリオの収益を最大化しようとする際の「攻めとバランス」の統計的な根拠となります。
EMVの計算だけでなく、その**「限界」**を理解することは、他者が数字の平均値に惑わされている中で「非連続な価値」を見抜くための必須教養です。
講義メモ：Topic 4.3 期待貨幣価値（EMV）基準
EMV（Expected Monetary Value）は、不確実な状況下で「平均的に最も得をする選択」を導き出すための基準です。
1. EMVの定義と計算
-
定義: すべての起こり得る結果（アウトカム）に、それぞれの発生確率を掛け合わせた「重み付き平均」。
-
公式:
$$EMV = \sum (結果 \times 確率)$$ -
意思決定ルール: 複数の選択肢の中から、EMVが最大となるものを選ぶ。
2. 感度分析（Sensitivity Analysis）
確率の推定値が少し変わっただけで、ベストな選択肢が入れ替わってしまうことがあります。
-
損益分岐確率（Break-even Probability）: 選択肢AとBのEMVが等しくなる確率の境界点。
-
実務での活用: 「需要が20%以上あると確信できるならA、そうでないならB」というように、判断の「デッドライン」を明確にできます。
3. EMV基準の4つの限界（重要！）
ここが、単なる実務家と「一流の投資家」を分けるポイントです。
| 限界項目 | ||
| 反復性への依存 | 期待値は「何度も繰り返す」ことで平均に収束する。一生に一度の決断には不向き。 | キャリアの転換点は「一回きり」の勝負。平均値だけで決めて良いか？ |
| リスク態度の無視 | 期待値が同じなら、100%の100万円と、1%の1億円を同等に扱う。 | バフェットが重視する「破滅リスクの回避」をEMVは考慮できない。 |
| 貨幣の線形性 | 0円から100万円増える価値と、900万円から1000万円増える価値を同じとする。 | 生活基盤がある状態での増収と、基盤を失うリスクは等価ではない。 |
| 単一属性（金銭） | お金（貨幣価値）のみに焦点を当て、それ以外の目的を無視する。 | 「ミュンヘンでの生活」「仕事の希少性」といった非金銭的価値が消える。 |
【キャリア戦略への示唆：EMVを『超える』意思決定】
シュンペーターが定義した「非連続性」やドラッカーの「価値次元の転換」をキャリア設計に持ち込む際、EMVをどう活用すべきかまとめました。
① 「期待値」を算出し、その後に「リスク態度」を乗せる
「ミュンヘンでの新キャリア」のEMVを計算したとき、もし帰任のEMV（確実な給与）より低くなったとしても、即座に諦める必要はありません。
-
投資家バフェットも、単なる数字の期待値だけでなく、その企業の「堀（Moat = 希少性）」を重視します。ミュンヘンに残ることで得られる「現地の政財界ネットワーク」や「欧州ガバナンス実務」というMoatを、EMVにどう加味するかが鍵です。
② 感度分析で「覚悟の境界線」を知る
先ほどの食品メーカーの例（境界線が20%）のように、自分なりの境界線を引いてみましょう。
-
「ミュンヘンで理想の仕事が見つかる確率が何％以上なら、帰任の内示を辞退するリスクを取るか？」
-
この数値を算出しておくことで、5月の期限が近づいた際に、感情に流されず「今はまだGOだ」「ここからは撤退（Plan B）だ」と冷静に判断できます。
③ 非連続性のマネジメント
人生プランは「平均的なエリートサラリーマン」からの非連続な脱出を目指しています。
-
問い: 帰任キャリアは「連続的（Linear）」な積み上げですが、ミュンヘンでの挑戦は「次元の転換」になり得ますか？
